1 月 28 日，广东美联新材料股份有限公司发布 2025 年度业绩预告，公司业绩由盈转亏，核心精细化工业务受市场环境冲击明显，不过公司同时抛出不超 10 亿元募资计划，加码新能源及高分子材料产业化项目，试图在行业调整期构筑新的增长曲线。 业绩预告显示，美联新材2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损5500万元-7900万元，而上年同期为盈利3581.12万元，同比大幅下降 254.00%-321.00%；扣除非经常性损益后的净利润亏损 5900 万元-8300 万元，上年同期盈利3332.65万元，同比下降277.00%-349.00%，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为300 万元 - 450万元。 对于业绩大幅下滑并转亏的原因，公司直言两大核心因素影响。一方面，2025 年市场竞争激烈叠加需求变化，公司精细化工主要产品单价走低，直接导致毛利率同比大幅下降；另一方面，基于谨慎性会计原则，公司对存在减值迹象的相关资产计提了减值准备，进一步影响了业绩表现。 作为公司精细化工业务的三大核心板块，色母粒、三聚氯氰、高性能颜染料在 2025 年呈现出明显的分化态势，这也成为公司业绩承压的直接诱因。从 2025 年半年报数据来看，色母粒板块虽实现营收增长，但增长动力仅来自销量提升，产品单价同比下降 8.29%，毛利率为 11.94%，同比下滑 2.23%；三聚氯氰板块则陷入营收、毛利双降的困境，营收下滑的同时成本持续提升，毛利率仅为 1.09%，同比大幅下降 23.41%；唯有高性能颜染料板块表现亮眼，毛利率高达 44.10%，成为板块中的一抹亮色。 值得注意的是，三聚氯氰价格在 2025 年第四季度已出现逐步回暖的迹象，色母粒产品销量也实现同比增长，行业旺季的到来或为公司传统业务带来边际改善的机会，但短期仍难改业绩承压的现状。 在传统业务面临挑战的背景下，美联新材将目光投向了产业链升级与新能源赛道，拟定增募资不超 10 亿元，全额投入美联新能源及高分子材料产业化建设项目（一期），这一动作也被市场视为公司突破发展瓶颈的关键布局。 据了解，该项目落地于四川省达州市宣汉县普光化工园，依托当地得天独厚的资源与区位优势，打造一体化循环产业链。宣汉县背靠普光气田，天然气储量丰富，项目所用天然气均价较行业水平低 1.5 元/方，仅能源一项每年预计降本约 1.5 亿元，同时当地液体硫磺可通过管道直供，大幅降低原料运输与加工成本，综合测算项目色母粒生产成本预计下降15% 左右，满产状态下每年可节省成本约 6 亿元。 从项目规划来看，其核心打造 天然气硫磺硫酸钛白粉白色母粒 一体化循环产业链，建设年产 30 万吨全流程色母粒、60 万吨硫酸亚铁、80 万吨硫酸等装置。项目产出的 60 万吨硫酸亚铁是锂电、钠电正极材料的核心原料，可直接对接新能源产业链，还可进一步加工为高附加值的普鲁士蓝系列产品，形成 资源 原料 材料 新能源 的四级循环体系；富余硫酸还可就地供应周边磷化工企业，实现产业链协同发展。 当前，精细化工行业正呈现 高端紧俏、传统承压 的结构性特征，新能源、电子信息等领域对高端化学品的需求激增，而传统品类则面临产能过剩、价格竞争的压力。美联新材此次加码的新项目，既实现了传统色母粒业务的产业链升级，降低生产成本、提升产品竞争力，又切入新能源材料赛道，契合行业发展趋势。

近日，齐翔腾达发布2025年年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损4.7亿元至6.6亿元，上年同期盈利3167.97万元；扣非净利润亏损4.78亿元至6.68亿元，上年同期盈利1255.72万元。 业绩变动原因 齐翔腾达表示，报告期内，受全球经济增长放缓与国内需求复苏不及预期影响，化工产品市场整体处于周期性低位，公司业绩呈现前高后低的波动态势。面对市场压力，公司持续推进降本增效、技术改造与精益管理，优化生产调度与产品结构，加强供应链议价能力，严控各项费用支出。 尽管短期业绩面临压力，公司仍坚持推进产业链协同与创新升级，为行业回暖提前做好产能与技术储备，力求在周期底部筑牢长期竞争壁垒。 目前，齐翔腾达拥有甲乙酮设计产能达26万吨/年，系目前全球最大的甲乙酮生产装置，产销量持续稳居全球第一；顺酐装置产能达40万吨/年，国内市占率始终稳定在30%左右，规模优势凸显。公司环氧丙烷装置的设计产能达30万吨/年，目前装置正满负荷稳定运行，产品实现产销平衡。同时配套建设了20.5万吨的高浓度双氧水装置，上游配套建设了70万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置，为环氧丙烷生产提供稳定的原料保障。 据悉，齐翔腾达环氧丙烷装置采用德国赢创、蒂森克虏伯共有的过氧化氢直接氧化法技术，该工艺具有原子经济性高、反应条件温和、副产物仅为水等显著优势，较传统氯醇法大幅降低能耗与环保压力。当前环氧丙烷价格持续上行，叠加公司原料自供稳定，产品毛利空间进一步打开，对公司业绩形成积极支撑。 值得一提的是，近日，齐翔腾达接受特定对象调研时表示，公司目前正持续开拓产品下游的新兴应用场景，如甲乙酮在电子清洗领域的应用、顺酐在新型环保板材中的应用、高纯无水叔丁醇在半导体光刻胶稀释剂领域的应用，以及环氧丙烷在新能源汽车座椅填充材料中的应用等；与此同时，公司正通过自主研发、与科研院所及高等院校合作等方式推进关键技术攻关，加速科技成果转化落地，目前依托现有MMA产品优势，公司稳步向PMMA等下游高性能树脂材料领域延伸，已与科研院所开展PMMA技术小试合作，后续将推进中试及产业化研究。