美联新材2025预亏5500万-7900万,拟募资10亿谋破局
2026年02月01日
1 月 28 日,广东美联新材料股份有限公司发布 2025 年度业绩预告,公司业绩由盈转亏,核心精细化工业务受市场环境冲击明显,不过公司同时抛出不超 10 亿元募资计划,加码新能源及高分子材料产业化项目,试图在行业调整期构筑新的增长曲线。
业绩预告显示,美联新材2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损5500万元-7900万元,而上年同期为盈利3581.12万元,同比大幅下降 254.00%-321.00%;扣除非经常性损益后的净利润亏损 5900 万元-8300 万元,上年同期盈利3332.65万元,同比下降277.00%-349.00%,非经常性损益对公司净利润的影响金额约为300 万元 - 450万元。
对于业绩大幅下滑并转亏的原因,公司直言两大核心因素影响。一方面,2025 年市场竞争激烈叠加需求变化,公司精细化工主要产品单价走低,直接导致毛利率同比大幅下降;另一方面,基于谨慎性会计原则,公司对存在减值迹象的相关资产计提了减值准备,进一步影响了业绩表现。
作为公司精细化工业务的三大核心板块,色母粒、三聚氯氰、高性能颜染料在 2025 年呈现出明显的分化态势,这也成为公司业绩承压的直接诱因。从 2025 年半年报数据来看,色母粒板块虽实现营收增长,但增长动力仅来自销量提升,产品单价同比下降 8.29%,毛利率为 11.94%,同比下滑 2.23%;三聚氯氰板块则陷入营收、毛利双降的困境,营收下滑的同时成本持续提升,毛利率仅为 1.09%,同比大幅下降 23.41%;唯有高性能颜染料板块表现亮眼,毛利率高达 44.10%,成为板块中的一抹亮色。
值得注意的是,三聚氯氰价格在 2025 年第四季度已出现逐步回暖的迹象,色母粒产品销量也实现同比增长,行业旺季的到来或为公司传统业务带来边际改善的机会,但短期仍难改业绩承压的现状。
在传统业务面临挑战的背景下,美联新材将目光投向了产业链升级与新能源赛道,拟定增募资不超 10 亿元,全额投入美联新能源及高分子材料产业化建设项目(一期),这一动作也被市场视为公司突破发展瓶颈的关键布局。
据了解,该项目落地于四川省达州市宣汉县普光化工园,依托当地得天独厚的资源与区位优势,打造一体化循环产业链。宣汉县背靠普光气田,天然气储量丰富,项目所用天然气均价较行业水平低 1.5 元/方,仅能源一项每年预计降本约 1.5 亿元,同时当地液体硫磺可通过管道直供,大幅降低原料运输与加工成本,综合测算项目色母粒生产成本预计下降15% 左右,满产状态下每年可节省成本约 6 亿元。
从项目规划来看,其核心打造 天然气硫磺硫酸钛白粉白色母粒 一体化循环产业链,建设年产 30 万吨全流程色母粒、60 万吨硫酸亚铁、80 万吨硫酸等装置。项目产出的 60 万吨硫酸亚铁是锂电、钠电正极材料的核心原料,可直接对接新能源产业链,还可进一步加工为高附加值的普鲁士蓝系列产品,形成 资源 原料 材料 新能源 的四级循环体系;富余硫酸还可就地供应周边磷化工企业,实现产业链协同发展。
当前,精细化工行业正呈现 高端紧俏、传统承压 的结构性特征,新能源、电子信息等领域对高端化学品的需求激增,而传统品类则面临产能过剩、价格竞争的压力。美联新材此次加码的新项目,既实现了传统色母粒业务的产业链升级,降低生产成本、提升产品竞争力,又切入新能源材料赛道,契合行业发展趋势。