摘要：随着美伊和谈陷入僵局，中东紧张局势再度升级，国际油价大涨。在全球库存锐减与海峡封锁风险下，市场正迎来极其严峻的供应考验。 4月30日当周，国际油价大幅攀升，成为本轮中东冲突以来最剧烈的一次上涨。布伦特原油单周涨幅达到10%，价格突破110美元/桶；6月交割的布伦特原油期货大涨4.1%，至每桶123美元，创2022年以来最高水平；WTI原油同步走强，稳定在108美元上方。 围绕波斯湾局势的外交努力明显受挫。此前市场一度预期冲突可通过谈判缓解，但最新进展显示，美伊之间的分歧正在扩大。据美国媒体披露，华盛顿方面已开始为长期封锁伊朗制定准备方案，并拒绝了伊朗提出的恢复霍尔木兹海峡通行以换取重启核谈判的条件。 军事层面的紧张同样加剧。有消息称，美国中央司令部已制定一套短促且强有力的打击方案。ING分析人士指出，市场预期已从此前的乐观判断迅速转向对现实冲击的评估，供应中断风险正在从假设转为实际威胁。 霍尔木兹海峡的局势成为当前能源市场的核心变量。该水道承担着全球重要的原油运输任务，但目前正处于高度对峙状态：伊朗方面加强控制并对通行实施收费，而美国海军则对相关船只采取严格限制措施。 在双方博弈下，这一关键通道出现功能性瘫痪。经济学家穆罕默德埃里安（Mohamed El-Erian）表示，中东紧张局势升级、全球库存减少以及海湾地区供应风险增加是推动油价上涨的关键因素。他还警告说，市场波动可能会持续，如果这些风险加剧，油价上涨行情可能会进一步扩大。 价格上涨背后，供需基本面同样出现明显恶化。高盛（Goldman Sachs）大宗商品分析师达恩斯特鲁文（Daan Struyven）指出，卫星数据显示全球原油库存正以每日1100万至1200万桶的速度下降，创下有记录以来最快去库节奏。 波斯湾地区的产量大幅收缩进一步放大供给缺口。当前该地区日产量已由冲突前的2640万桶降至1190万桶，减少约1450万桶。同时，美国商业原油库存也在持续下降，全球市场可用缓冲空间不断被压缩。 在供给难以恢复的情况下，市场平衡机制正转向需求端。ING方面认为，一旦库存进一步消耗，唯一可能促使供需重新匹配的方式将是需求破坏，即通过高油价抑制消费。 目前，需求已出现初步回落，降幅约为160万桶/日，但与庞大的供应缺口相比仍然有限。如果地缘政治僵局持续，油价上行空间可能尚未完全释放。库存持续减少叠加潜在军事升级，使全球能源市场进入一个不确定性显著上升的阶段。

进入2026年二季度，全球聚烯烃市场被两大主线牵引：一边是欧洲乙烯持续紧缺，支撑原料端价格坚挺；另一边是中东临时停火落地，地缘溢价快速出清。两大因素交织下，国内LDPE在4月走出先大涨、后回调的典型行情。结合当前供需格局，专塑视界对4月LDPE走势复盘，并对5月行情做出预判。 一、欧洲乙烯供应紧绷，45月缺口难缓解 专塑视界获悉，受区域裂解装置集中限产、计划检修叠加全球供应链扰动影响，45月欧洲本土乙烯供应紧张局面难以缓解。当前欧洲近月进口采购基本停滞，下游工厂与贸易商已将大部分跨境询盘、议价、采购全部延后至6月船期。 未来两月欧洲无新增裂解装置复产与新产能投放，原料端缺口持续存在，对全球聚乙烯市场形成长期支撑。 图源：ai 与此同时，中东局势短暂缓和，霍尔木兹海峡通航预期改善，原油战争溢价集中消退，成本端从暴力拉涨转为高位震荡，LDPE上涨逻辑随之切换。 二、4月LDPE：站上1.2万！单月涨近3000 据俺搜资讯数据，4月LDPE迎来一轮强势拉涨，单月最大涨幅接近3000元/吨。大庆石化2426H从8650元/吨涨至11600元/吨，涨幅34%；截至4月30日，LDPE华东市场价12240元/吨，华南市场价12135元/吨。 图源：今日塑价 这一波上涨主要由三大因素推动： 1.原油成本强势，3月初国际油价单日大涨超8%，布伦特突破100美元/桶，成本端史诗级支撑； 2.进口货源收缩，伊朗作为PE出口大国，装置开工下滑、物流受阻，国内LDPE进口量持续走低； 3.欧洲乙烯紧缺，全球货源偏紧，下游企业集中锁货，助推现货冲高。但进入4月下旬，行情迅速掉头，据塑米科技监测，国内LDPE熔指2薄膜料主流成交均价回落344元/吨，报11407元/吨，跌幅2.93%，市场从疯涨转入理性回调。 三、涨势为何刹车？供需基本面重新主导 4月下旬LDPE回落，核心是地缘影响弱化+国内供需宽松。 供应端，在高利润驱动下，国内LDPE装置保持高开工，周度产量8.32万吨，高于年内均值，现货供应十分充裕，有效弥补了进口减量。 需求端，4月下游进入传统淡季，农膜需求进入淡季，订单大幅萎缩，包装膜新单跟进乏力，下游制品行业开工率仅35.90%，环比下滑；刚需不足叠加节前备货谨慎，库存逐步累积，价格失去持续上行动力。 图源：ai 四、5月LDPE走势预判：高位偏弱，重心下移 综合欧洲乙烯、装置检修、需求淡旺等关键变量，专塑视界判断：5月LDPE将延续高位偏弱运行，价格重心小幅下移。供应端，5月扬子巴斯夫、万华化学等装置计划停车检修，国产产量略有回落；叠加进口持续收缩，供应压力阶段性缓解，但整体仍处于充裕水平。需求端，5月下游淡季延续，农膜、包装膜订单不足，终端以刚需小单、低库存操作为主，难有集中补库行情，需求端难以托举价格。成本端，中东临时停火压制油价，但欧洲乙烯紧缺未改，原油底部抬升，LDPE大跌空间有限。据隆众资讯预测，5月国内LDPE主流成交价格大概率下探至11000元/吨附近，呈现高位震荡、偏弱整理格局。 五、小结 短期来看，国内LDPE市场将处于外围支撑有限、内部供需承压的平衡格局，重点关注三大核心变量：欧洲乙烯装置复产进度及6月船期货源到货情况，直接影响全球原料端支撑力度；中东谈判进展与国际原油价格波动，决定成本端底部支撑强弱；国内装置检修落地效果及下游终端订单恢复节奏，主导供需基本面博弈方向。操作层面，下游企业应坚持刚需采购、快进快出原则，规避价格回调风险，切勿盲目追高；贸易商需保持轻仓运营，合理控制库存，避免高位囤货导致亏损。中长期而言，全球聚烯烃供应链重构背景下，国内一体化炼化企业凭借完整产业链优势，在成本与供应稳定性上的竞争力持续凸显，LDPE整体高位态势仍将延续，但市场波动会逐步收窄，价格将回归供需基本面主导的合理区间。