国际要闻导读： 原料要闻-沙特阿美拟出售阿朗新科 汽车要闻-欧盟要求中国主动限制混动汽车出口 包装要闻-陶氏与安姆科达成合作，扩大低碳包装规模化应用 医疗要闻-东软集团10.83亿元加码东软医疗 电子要闻-斗山宣布近1万亿韩元PCB核心材料CCL（覆铜板）扩产计划 宏观要闻-美方称沙特遭袭输油管道将较快恢复运行 价格信息-人民币兑美元中间价连续八个交易日调强，为2023年以来最长连涨 以下为国际要闻详情： 1.沙特阿美拟出售阿朗新科 沙特阿美正在考虑出售全资子公司阿朗新科（Arlanxeo）。知情人士称，公司已与顾问合作寻找潜在买家，化工企业和私募股权基金均可能参与竞购。该交易正值沙特阿美推进总额最高350亿美元的资产剥离计划。 沙特阿美面临现金流压力，其350亿美元资产剥离计划覆盖房地产、石油出口终端股权、燃气发电厂和水处理基础设施。同时，公司推进以约691亿美元收购沙特公共投资基金持有的SABIC 70%股权，并可能发行100亿美元债券融资。 出售阿朗新科所得将用于沙特经济转型项目并支撑股息。与出售少数股权或售后回租不同，出售全资子公司意味着沙特阿美彻底退出该运营资产，也释放出阿朗新科已不在其战略优先级之内的信号。 2.欧盟要求中国主动限制混动汽车出口 据英国《金融时报》报道，欧盟已要求中国自愿限制混合动力汽车出口，以避免双方之间的贸易争端。报道称，欧盟希望中国将其混合动力汽车在欧盟市场的份额限制在约15%，而目前的份额超过三分之一。《金融时报》援引一名欧盟官员的话称。如果他们不限制对我们市场的出口，那么我们就会采取限制措施。 3.陶氏与安姆科达成合作，扩大低碳包装规模化应用 近日，陶氏与安姆科对外宣布建立战略合作关系，旨在助力希望降低温室气体排放的品牌商与零售商加快落地低碳包装方案。 本次合作将陶氏的低碳聚乙烯材料、碳足迹专业能力，与安姆科的包装创新实力、生产制造能力以及全球业务布局相结合。双方致力于帮助各大品牌落地并规模化推广新一代包装解决方案，在满足使用性能的同时，助力企业完成范围 3 减排目标。 合作框架下，陶氏和安姆科将筛选具备技术可行性与商业可行性的包装应用场景，在方案落地早期联动产业链合作伙伴，并提供碳足迹相关数据，协助客户应对复杂的包装选型决策。 4.东软集团10.83亿元加码东软医疗 近日，东软集团（600718.SH）公告：公司作为有限合伙人参与投资的辽宁省东铁盛泰私募股权投资基金，拟以现金10.8327亿元，受让大连东软控股持有的东软医疗8.3412%股权。 本次交易定价与专项基金此前竞拍人保集团所持东软医疗股权一致，对应东软医疗整体估值129.87亿元。本次交易构成关联交易，东软集团将通过专项基金提升对东软医疗的持股比例，该事项尚需提交股东会审议。 这只基金专为东软医疗设立，2026年6月30日经董事会审议通过，7月30日完成中基协备案，总规模16.06亿元。8月28日，基金以5.10亿元受让人保集团在上海联交所挂牌出售的3.9271%股权，9月11日完成交割。加上本次10.83亿元，两笔合计15.93亿元，基金已用掉99.2%。 交易完成后，专项基金合计持股升至12.27%；东软集团在基金中认缴占比61.64%，穿透后权益比例约34.4%。公告最后一段写的不是股权，是产品："东软医疗2025年推出中国首台光子计数CT、全球首款1024层宽体超高清CT等产品，并于2026年陆续量产发机。" 5.斗山宣布近1万亿韩元PCB核心材料CCL（覆铜板）扩产计划 韩国企业斗山 (Soosan) 昨日宣布，将在 3 年内向 PCB（印刷电路板）核心材料 CCL（覆铜板，覆铜箔层压板，铜箔基板）领域投资 9,700 亿韩元（注：现汇率约合 47.39 亿元人民币），提升制造能力。 斗山计划在韩国投资约 4,200 亿韩元（现汇率约合 20.52 亿元人民币），用于扩建光收发模块用 CCL 生产线；另外 5,500 亿韩元（现汇率约合 26.87 亿元人民币）则投向中国，新建一座生产 AI 加速器、网络交换芯片用 CCL 的工厂。相关投资将分阶段进行，2028 年完成，同年下半年开始陆续投产。 斗山表示，人工智能半导体的蓬勃发展为低损耗高端 CCL 带来了爆发式的需求增长，该企业在算力芯片和互连芯片用 CCL 领域均为头部供应商。其韩国 CCL 生产线的产能利用率已突破 100%，电子事业营收规模在 2025 年已同比增长 86%。 以下是海外宏观市场： 【软银将Arm保证金贷款增至250亿美元，加大人工智能押注】 软银集团已将其以芯片子公司Arm股份为担保的保证金贷款增加50亿美元，至250亿美元。该贷款本月已与债权人重新协商并签署，用以支持软银扩大人工智能投资。软银创始人孙正义需要数十亿美元资金，用于其不断增长的人工智能投资，其中包括对OpenAI 近 650 亿美元的承诺。这是软银第三次扩大以Arm股份为抵押的保证金贷款规模。 【渣打：美联储主席沃什可能已经制造了卖出美元的障碍】 渣打银行表示，美联储主席凯文沃什可能已经移除了买入美元的最大障碍，同时制造了卖出美元的最大障碍。之前买入美元的最大障碍是货币贬值担忧；卖出美元的最大障碍是，名义和实际利差让美元作为融资货币缺乏吸引力，使得美元资产持有者的对冲成本高昂。沃什可能已经消减了美元短线上涨的阻力，因为联邦公开市场委员会加息25个基点，让市场对追逐高收益率更放心，而且增加了对冲成本。 【分析师称日本央行两名委员投票反对加息传递出鸽派信号】 SMBC驻东京首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示，日本加息本身符合市场预期，但两名决策官员投下反对票则略令人意外，因为只有部分市场参与者预期会出现反对票。这一结果在一定程度上抑制了对进一步加息的预期，并传递出鸽派信号。汇丰银行（香港）首席亚洲经济学家Fred Neumann表示，日本央行声明的基调，加上此次加息决议中出现两名反对票，让人对日本央行在进一步收紧货币政策时是否会保持谨慎仍存疑虑。 【联合国旅游组织下调今年全球国际旅游增长预期】 联合国旅游组织9月17日发布最新一期《世界旅游晴雨表》报告，将2026年全球国际游客人数增长预期从此前的3%至4%下调至1%至2%。报告显示，今年上半年，全球国际游客人数同比仅增长0.4%，约有6.9亿人次跨境旅行，比去年同期增加约300万人次。第一季度，全球国际游客人数同比增长2%，第二季度则下降1%。6月全球国际游客人数同比下降3%。 【伊朗称打击一试图穿越霍尔木兹海峡的油轮】 据伊朗法尔斯通讯社18日报道，伊朗伊斯兰革命卫队当日表示，打击了一艘悬挂多哥国旗、试图穿越霍尔木兹海峡的油轮。油轮起火并停止航行。伊朗伊斯兰革命卫队再次警告称，任何非法穿越霍尔木兹海峡的船只将被摧毁。 【美方称沙特遭袭输油管道将较快恢复运行】 当地时间17日，据美国方面消息，美国能源部长赖特表示，日前遭无人机袭击受损的沙特阿拉伯东西输油管道预计将相对较快地恢复运行。沙特东西输油管道10日遭无人机袭击后被迫停运，该管道可帮助沙特绕开霍尔木兹海峡向外出口石油。此前有消息称，这条管道可能需要长达5周的修复后才能恢复运行。赖特对此表示，管道有3座泵站遭到袭击，其中两座受损较轻，预计这条管道会相对较快地恢复运行。 以下是价格信息： 【人民币兑美元中间价连续八个交易日调强，为2023年以来最长连涨】 人民币兑美元中间价报6.7521，创2023年2月3日以来新高，上调59点；上一交易日中间价6.7580，上一交易日官方收盘价6.7085，上日夜盘报收6.7060。 【上游原料美金市场价格】 9月17日CFR东北亚乙烯1170美元/吨稳，CFR东南亚1150美元/吨稳。 东北亚丙烯FOB韩国均价至1140美元/吨稳定，CFR中国均价至1265美元/吨稳定。 北亚冷冻货10月下到岸价，丙烷906-913美元/吨；丁烷1056-1063美元/吨。 中国华南冷冻货10月下到岸价，丙烷1029-1039美元/吨；丁烷1074-1084美元/吨。 台湾地区冷冻货10月下到岸价，丙烷906-913美元/吨；丁烷1056-1063美元/吨。 【LLDPE美金市场价格】 薄膜：1200美元/吨（CFR黄埔）； 【HDPE美金市场价格】 薄膜：1200美元/吨（CFR盐田）； 中空：1220美元/吨（CFR东莞）； 注塑：1060美元/吨（CFR黄埔）； 【LDPE美金市场价格】 薄膜：1390美元/吨（CFR黄埔）； 【PP美金市场价格】 均聚：1350美元/吨（CFR黄埔）； 共聚：1340美元/吨（CFR南沙）； 透明：1585美元/吨（CFR黄埔）； 管材：1580美元/吨（CFR黄埔）。

近日，金发科技披露一份投资者关系活动记录。 一边是投资者接连发问，股价为何创出240日新低、是否有利空未公布；另一边是公司在回复中摆出的数据，上半年海外销售收入62.95亿元、同比增长24.46%，特种工程塑料销量同比增长46.62%，其中AI算力相关材料约6750吨、同比增长50%。 这份纪要，连同8月24日发布的半年报，把这家全球规模最大的改性塑料生产企业的经营现状摊开了。 一、半年341亿元，金发的钱从哪儿来 2026年上半年，金发科技实现营业收入341.18亿元，同比增长7.85%；归母净利润6.85亿元，同比增长17.02%；利润总额8.12亿元，同比增长35.91%。 改性塑料是绝对主力；新材料板块营收28.14亿元、同比增长41.41%，毛利6.01亿元、同比增长58.23%；绿色石化板块营收50.39亿元；医疗健康板块营收8.07亿元、同比增长逾七成。 看完总盘子，先从占比最大的基本盘改性塑料看起。 147万吨改性塑料创新高，新能源、消费电子跑得最快 上半年改性塑料板块产成品销量147.44万吨，同比增长12.65%，创同期历史新高；营业收入181.67亿元，同比增长10.28%。 分下游看，车用材料销量61.67万吨，增长10.07%；家电材料27.8万吨，增长9.02%；电子电工23.01万吨，增长11.86%。跑得更快的是两块，新能源材料5.63万吨，增长25.11%；消费电子材料7.3万吨，增长23.31%。 金发科技将国内汽车、家电行业销量趋缓背景下的销量韧性，归因于两化一新战略（国际化、合成改性一体化、新材料新技术）下的一系列举措，包括海外市场份额提升、合成改性一体化项目建设，以及耐溶剂微晶透明聚酰胺等新材料在新能源、AI算力、3D打印领域的布局。 基本盘稳住之后，真正的加速度来自新材料板块。 二、AI算力材料半年卖了6750吨，特塑增长46% 新材料板块中增速最陡的是特种工程塑料（下称特塑），上半年销量2.17万吨，同比增长46.62%；其中AI算力相关材料约6750吨，同比增长50%，约占特塑销量的三成。 产品端，PEI（聚醚酰亚胺）已供应光通信模块、AI服务器耐热部件；LCP支撑连接器的高密度设计；耐电子氟化液半芳香聚酰胺用于浸没式冷却服务器的存储连接器；低介电LCP用于高速连接器。 产能端是一条清晰的时间线。公司现有年产3.9万吨半芳香聚酰胺、LCP和聚芳醚砜合成树脂产能；2025年12月，1000吨/年PEI中试装置投产；今年4月，8000吨/年特种聚酰胺装置投运；规划中的1万吨LCP、1万吨耐高温半芳香聚酰胺、0.6万吨热塑性聚酰亚胺装置，计划2027年一季度起陆续投产。 具身智能是纪要里的另一个关键词。公司已组建机器人材料研发团队，与行业头部企业协同开发，部分材料已批量供应，覆盖机器人关节、机身与灵巧手等部位。公司在回复中同时说明，该业务现阶段占营业收入的比例极小。 特塑之外，新材料板块另一个跑出高增速的，是生物降解塑料。 三、降解塑料冲上40%增速，聚合产能爬到近30万吨 上半年生物降解塑料销量14.45万吨，同比增长40.70%；2025年全年销量22.63万吨、增长25.37%，其中PBAT销量全球第一，蝉联生物降解膜袋类市场份额亚洲榜首。 图源：生物塑料前沿 产能上，公司已构建生物基单体、聚合、改性全产业链。现有聚合产能21万吨/年，涵盖PBAT、PBS、PLA；今年6月下旬8万吨/年生物降解聚酯项目投产后，聚合总产能提升至近30万吨/年。原料端已建成5万吨/年生物基丁二酸、1万吨/年生物基BDO产能。按纪要表述，该板块量利齐升。 产品与产能之外，市场维度上增速最快的一块在海外。 四、海外收入62.95亿，印度、越南干成当地最大 海外是上半年增速最快的一块，国外销售收入62.95亿元，同比增长24.46%，高于整体增速，出口及海外基地业务量利双增。 两个数字最能说明成色。印度金发、越南金发均已是当地规模最大的改性塑料生产企业，上半年净利润分别为1.01亿元、0.73亿元，同比增长63.75%、420.85%。据公司官网及公开资料，其海外基地还包括美国（密歇根）、欧洲（德国）、马来西亚等。 对海外工厂的竞争力，公司在纪要中归纳为四点。一是竞争维度从成本比拼转向应用开发与技术服务；二是陪伴式出海，即跟随下游客户全球化布局；三是全球化采购体系下部分原材料成本低于海外本地；四是精益化运营管理。 有引擎就有包袱。五个板块里，拖后腿的是绿色石化。 五、绿色石化的13.34亿亏损 板块的另一面是绿色石化。上半年该板块毛利额-4.77亿元。 宁波金发营收27.99亿元，净亏损6.84亿元，聚丙烯销量37.28万吨（单体口径）、同比下降11.09%，亏损扩大主要系120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体及改性新材料一体化项目2025年4月底转固带来折旧增加，叠加原材料价格波动；辽宁金发营收52.22亿元，净亏损6.5亿元，ABS销量30.82万吨（单体口径）、增长26.52%。两家合计净亏约13.34亿元。 对于投资者关注的下半年能否减亏，公司的回复是，正通过合成改性一体化、提高行业专用料占比、扩大海外出口推进改善，经营数据以定期报告为准。 业绩的多个方面分析完了，回到纪要里提问最密集的话题，股价。 六、股价创新低的提问，遇上21年不断的分红 这份纪要里，近半数提问指向股价，是否有利空未公布、是否有回购增持计划。 公司的回复口径一致，不存在应披露而未披露的重大事项，股价波动受宏观环境、行业轮动及市场情绪等多重因素影响。 回报端的既有数据是，2004年上市以来连续21年现金分红，截至2025年末累计分红67.53亿元，派现融资比126.31%；累计回购2.80亿股、金额15.85亿元。 增量动作有两项，一是今年实施中期分红，金额不低于上半年归母净利润的30%；二是8月下旬公告变更回购股份用途并注销，9月16日已发布注销回购股份通知债权人的公告，中期分红即将实施。 结语 总体而言，金发科技业绩呈现明显结构性分化：改性塑料基本盘稳健，AI 算力材料、生物降解塑料、海外业务形成高增长增量；绿色石化板块亏损仍对盈利形成拖累。公司新材料产能与全球化布局持续落地，叠加分红、回购注销等回报举措，后续随着石化板块减亏、高端产能释放，整体经营质量有望稳步改善。