大厂动态：沙特阿美拟出售全资子公司阿朗新科；陶氏与安姆科达成战略合作扩大低碳包装应用；道达尔能源全资控股格朗普伊塑料回收工厂；亨斯迈 10 月 1 日起上调多地区 MDI 产品价格；匈牙利宝思德上调欧洲市场 MDI、TDI 及多元醇价格；DOMO 工程材料业务统一归入 RadiciGroup 品牌；德国聚酰胺生产商 Leuna-Polyamid 即将破产关停；巴斯夫与联成化科深化增塑剂低碳合作；赢创关闭德国两座工厂削减高纯四氯化硅产能 产能动态：巴西国家石油 HDPE 装置计划性停车检修；浙石化 120 万吨 / 年 PDH 项目成全球最大同类装置；星传新材全球首套万吨级 H-POE 工业化装置开车成功；塔里木 120 万吨乙烯项目智能化工厂正式投运；宝丰能源宁东四期烯烃项目按节点推进 材料创新与应用：大赛璐向 KISSsoft 数据库新增 6 款 POM 齿轮专用牌号；图拉斯推出双层 TPU 气囊结构新款 iPhone 手机壳；斯塔尔推出 Sensora 触感涂层系列助力包装升级 大厂动态 沙特阿美拟出售阿朗新科 沙特阿美正在考虑出售全资子公司阿朗新科（Arlanxeo）。知情人士称，公司已与顾问合作寻找潜在买家，化工企业和私募股权基金均可能参与竞购。该交易正值沙特阿美推进总额最高 350 亿美元的资产剥离计划。 陶氏与安姆科达成合作，扩大低碳包装规模化应用 近日，陶氏与安姆科对外宣布建立战略合作关系，旨在助力希望降低温室气体排放的品牌商与零售商加快落地低碳包装方案。本次合作将陶氏的低碳聚乙烯材料、碳足迹专业能力，与安姆科的包装创新实力、生产制造能力以及全球业务布局相结合。双方致力于帮助各大品牌落地并规模化推广新一代包装解决方案，在满足使用性能的同时，助力企业完成范围 3 减排目标。合作框架下，陶氏和安姆科将筛选具备技术可行性与商业可行性的包装应用场景，在方案落地早期联动产业链合作伙伴，并提供碳足迹相关数据，协助客户应对复杂的包装选型决策。 道达尔能源拿下格朗普伊塑料化学回收工厂，年处理废塑料1.5万吨 道达尔能源（TotalEnergies）位于法国塞纳马恩省的格朗普伊（Grandpuits）先进塑料回收工厂现已实现全资控股，该工厂正逐步成为塑料生产企业的再生石化原料供给来源。工厂于 2026 年 3 月投产，每年可处理 15000 吨塑料废弃物。作为 Plastic Energy 股权重组的一部分，道达尔能源同意从新股东手中收购该工厂剩余 35% 权益，此前道达尔能源已持有该厂 65% 股份，至此该工厂归道达尔能源 100% 所有。 亨斯迈 10 月 1 日起欧洲、中东、非洲及印度地区所有 MDI 产品价格上调 285 欧元 / 吨 市场获悉，受 MDI 制造成本持续上升影响，亨斯迈将上调欧洲、中东、非洲及印度（EMEAI）地区所有 MDI 产品价格 285 欧元 / 吨，自 2026 年 10 月 1 日起生效，或按照合同条款允许的时间执行。 亨斯迈表示，继今年早些时候天然气附加费调整以及 7 月价格上调后，市场环境继续变化，相关成本进一步增加，因此实施本轮调价。 匈牙利宝思德化学宣布对欧洲市场 MDI、TDI 及多元醇价格上调 9 月 16 日，万华化学子公司匈牙利宝思德（BorsodChem）发布通知称，受原材料及能源成本持续上涨影响，公司将对欧洲市场所有 MDI、TDI 及多元醇产品价格上调 300 欧元 / 吨。 据此份通知，此次价格调整将立即生效，或按照现有合同条款执行。 宝思德公司表示，公司将继续致力于保障欧洲市场的供应稳定，并维持高水平的客户服务，以满足客户日常生产需求。 DOMO 工程材料业务将统一归入 RadiciGroup 品牌 继美国私募股权基金 Lone Star Funds 于 2026 年 5 月收购 DOMO 工程材料业务以及 兰蒂奇集团（RadiciGroup）的高性能聚合物和特种化学品业务之后，这两项业务现已合并，旨在打造一家全球领先的聚酰胺和高性能工程聚合物供应商。 作为此次整合的一部分，合并后的业务将统一使用 RadiciGroup 这一既有名称和品牌形象。这是一项战略性品牌决策，旨在依托 RadiciGroup 深厚的品牌传承和知名度，同时融合两项业务在技术、人员和专业知识方面的互补优势。这并不是一项业务对另一项业务的所有权变更，而是创建一家统一全球化组织的重要一步，并将确保对客户、供应商及合作伙伴服务的连续性。 成立不足半年！德国聚酰胺生产商 Leuna‑Polyamid 即将破产关停 由于未能找到合适的投资者，己内酰胺和聚酰胺生产商 Leuna‑Polyamid 正准备关闭其位于德国洛伊纳（Leuna）的生产设施。据该公司称，截至 2026 年 8 月底，未收到任何具有约束力的报价，而仅存的两家意向方也退出了谈判。 为履行现有客户订单，原定于 9 月进行的生产活动预计将按计划继续进行。受控关停工作定于 10 月初启动，届时破产程序预计将正式启动。 巴斯夫与联成化科深化战略合作，共同推动增塑剂价值链低产品碳足迹解决方案发展 巴斯夫与联成化学科技股份有限公司（以下简称联成化科）在联成化科珠海厂区举行的巴斯夫与联成化科低碳足迹战略合作峰会期间，签署低产品碳足迹产品战略合作意向书（LoI）。该协议进一步巩固了两家公司长期以来的合作伙伴关系，并为巴斯夫低产品碳足迹产品的应用合作建立了框架，支持增塑剂行业向低碳未来转型，也助力联成化科实现其2050 净零排放目标。此次战略合作旨在加快低产品碳足迹解决方案的市场广泛应用，支持联成化科应对不断提升的可持续发展要求。巴斯夫与联成化科还与下游客户围绕可持续发展趋势、碳足迹降低策略，以及低碳经济转型带来的未来机遇进行了深入交流。 赢创关闭德国两座工厂，欧洲高纯四氯化硅产能再削减 近日，赢创（Evonik）对外宣布产能优化计划，将于明年关停德国国内两处小型工厂，分别是汉堡工厂和比特费尔德工厂，涉及员工总数约90人。比特费尔德工厂2027年4月底关停，退出高纯四氯化硅生产；汉堡工厂明年年中关停，护理原料业务迁入埃森。 产能动态 巴西国家石油 HDPE 装置停车 巴西化工和树脂生产商 Braskem 于 9 月 1 日开始对位于巴伊亚州卡马卡里的高密度聚乙烯装置进行计划性维护，预计持续 35 天。HDPE 装置年产能 38.5 万吨。检修预计结束日期为 10 月 5 日。 全球最大！120 万公吨 / 年 PDH 项目 浙江石油化工股份有限公司 (ZPC) 授予鲁玛斯技术公司一份合同，许可其在中国浙江省的一套新的 CATOFINTM 丙烷脱氢 (PDH) 装置，该装置的产能为 120 万公吨 / 年，使其成为世界上最大许可的 PDH 装置。 全球首套万吨级超支化聚烯烃弹性体（H‑POE）工业化装置一次开车成功 近日，星传新材全球首套万吨级超支化聚烯烃弹性体 (H‑POE) 工业化装置一次开车成功，首批合格产品顺利下线出厂，标志着我国全球首次成功实现单一乙烯均聚规模化生产高端聚烯烃弹性体的原创新工艺的落地，彻底打破海外传统聚烯烃弹性体技术的长期垄断，填补全球新型超支化聚烯烃弹性体产业化技术空白。 正式投运！塔里木 120 万吨乙烯项目取得重要进展 近日，中国石油独山子石化公司塔里木 120 万吨 / 年二期乙烯工程智能化工厂完成全维度稳定测试与专项审定，正式投运。智能化工厂落地 40 套核心业务系统，有效破解传统炼化行业经验化、粗放化管理痛点，构建起精细化、智能化、标准化的全新生产管理模式。 烯烃项目新节点！预计 10 月产出甲醇，12 月产出乙烯丙烯 近日，宝丰能源在投资者关系平台上回应了多个问题。关于宁东四期烯烃项目，公司表示目前进展顺利，预计 10 月下旬产出合格甲醇，12 月下旬产出合格乙烯丙烯。关于煤炭产能，公司在产煤炭产能为 820 万吨 / 年，在建产能 90 万吨 / 年。此外，公司还明确其生产的甲醇主要用于生产聚乙烯、聚丙烯和 EVA，属于工业级甲醇，不属于电子级甲醇。 材料创新与应用 大赛璐向KISSsoft材料数据库新增6款POM牌号，用于齿轮设计 大赛璐（Daicel）高性能聚合物事业部（HPP，原宝理塑料 Polyplastics）已将旗下 DURACON 聚甲醛（POM）齿轮专用牌号录入 KISSsoft 软件。KISSsoft 是一款符合德国 VDI 标准的齿轮设计与寿命预测软件。在设计阶段精准预测齿轮寿命，并据此挑选最优材料，是齿轮设计的核心需求。依据德国 VDI 规范开展评估是行业通用方法，欧洲及全球的一级零部件供应商、主机厂等众多设计场景均采用 KISSsoft 完成该类计算。 采用双层TPU气囊结构，图拉斯为新款iphone推出超强防护手机壳 消费电子品牌 图拉斯（TORRAS）推出两款专为iPhone 18 Pro和18 Pro Max设计的手机壳，旨在提供强力防护的同时保持轻薄手感。 斯塔尔推出Sensora触感涂层系列，以多感官体验助力包装差异化升级 斯塔尔(Stahl) 正式推出升级版Sensora触感涂层产品组合，通过丰富的触觉效果与高性能涂层技术相结合，帮助品牌打造更具辨识度和消费者互动体验的包装方案。

近1日，北交所发布北证发〔2026〕55号决定，终止广东省天行健新材料股份有限公司公开发行股票并上市的审核。这家东莞改性塑料企业从2025年6月25日受理到被出具终止决定，全程历时约15个月，期间共经历两轮审核问询。 公司主营高性能改性工程塑料，主要产品包括改性PC、PC合金、改性PA、改性PPS等；全资子公司东莞奥能贡献了公司约九成的合并报表收入，是公司业绩与核心技术的实际承载主体。 撤回发生在两轮问询完成之后。2025年7月18日北交所出具第一轮问询函，2025年11月18日出具第二轮，回复文件于2026年1月7日披露。问询重心的变化值得关注：第一轮聚焦业绩下滑、客户集中、流动性风险等可直接从公开财务数据中识别的问题；第二轮则深入到贸易商毛利率倒挂、程锦新材料与华勤技术的交易细节、遵义慷盛工程款的资金流向、东莞奥能的代持历史这些问题都需要穿透财务表象才能发现。从"财务表象"到"交易实质"的追问，本身就是审核逻辑的深化。 营收下滑15.21%，归母净利反增15.18% 2025年公司实现营业收入9.57亿元，同比下滑15.21%；但毛利率由2024年的16.09%提升至19.53%，全年归母净利润达到7,316.60万元，同比增长15.18%。公司在年报中将这一反差解释为：改性塑料行业竞争激烈，下游新能源汽车价格战向上游传导，公司主动舍弃低毛利订单，聚焦高附加值产品。对比亚迪的销售收入从2024年的4.70亿元降至2025年的2.57亿元，同比降幅45.49%；公司对比亚迪供货的毛利率从2023年的20.12%降至2024年的12.2%，远低于公司整体毛利率水平。 另一个值得关注的时间节点是2025年三季度的业绩反转。第二轮问询回复披露：2025年1至6月净利润同比减少190.95万元，但2025年1至9月净利润同比增长698.34万元，两期业绩趋势相反。公司解释为产品结构优化、高毛利产品占比提升所致。业绩改善的窗口期与第二轮问询回复披露期较为接近，时间上的接近是否具有实质意义，公开信息中未见说明。 撤回后的业绩表现同样需要一并呈现。2026年上半年公司实现营业收入4.76亿元，同比微增0.86%，净利润1,630.48万元，同比下降51.73%。公司归因于中东地缘冲突扰动国际油价、原材料成本抬升、下游价格传导存在时滞这意味着改性工程塑料行业"两头受挤压"的结构性困境并未因公司砍单而改变。 寄售占比三年升至43.66%，280天账期形成持续经营周转 收入确认层面，报告期内公司寄售模式销售金额占比分别为 27.51%、40.02% 和 43.66%，三年间从不足三成攀升至超过四成意味着近一半收入依赖产品在客户处实际消耗后才能入账。北交所在第一轮问询中连续追问了寄售模式客户名称、金额占比、运费仓储费承担方式、收入确认时点，并要求列示第四季度、12 月确认收入的前十大客户。在汽车供应链中，寄售模式本身并不罕见，但当寄售收入占比在 IPO 审核期内出现如此幅度的攀升时，监管关注的核心是发货到领用之间的时间差是否被用作收入确认时点的调节阀。 账期结构在财务数据上留下了清晰印记。比亚迪给予公司的账期长达280天，远超行业常规的3至6个月，也远超公司其他客户150天的平均回款周期；而公司面对上游供应商仅有30至60天的付款账期。报告期各期末公司应收账款账面余额占当期营业收入的比例分别为51.93%、54.32%、55.90%，应收账款周转率分别为2.13、1.99、1.98，远低于同行业可比公司平均水平的3.82、3.82、3.83。2024年末公司流动比率1.42，资产负债率67.47%，短期借款与长期借款合计3.72亿元，货币资金余额12,734.61万元中8,266.99万元使用受限。 东莞奥能：撑起九成营收的子公司，11年代持至2021年才彻底还原 东莞奥能在最近三年贡献了公司合并报表收入的79.53%、89.51%、91.88%，净利润的92.36%、96.94%、92.36%，公司核心技术对应的专利主要所有人也是东莞奥能。但这家子公司的股权结构，从一开始就隐在代持人名下。 2010年，汪剑伟委托朋友冯曙光代持创办东莞奥能，冯曙光以货币出资246万元、占注册资本的82%。代持的成因，据万点研究还原：汪剑伟早期长期从事改性工程塑料经销业务，手握华南市场核心经销授权，是当时唯一的稳定现金流来源；一旦实名办厂做自主品牌，可能影响与经销授权方的合作关系。新成立的东莞奥能没有成熟配方和稳定订单，完全依赖经销业务"输血"。为降低风险，汪剑伟选择了代持既是隔离经销业务的合规风险，也是用经销现金流孵化一家没有订单的新工厂。 代持还原的时间节点存在两个版本。根据北交所问询回复原文，2012年12月1日冯曙光与天健行有限签署《股权转让合同》，转让73%股权共365万元出资额；但另有媒体报道代持直至2021年才完成彻底还原，持续11年。通商律所补充法律意见书记载，汪剑伟"2008年11月至 2021年9月，历任东莞市天行健塑胶原料有限公司监事、执行董事兼总经理"。2012年的部分还原与2021年的彻底解除之间究竟发生了什么，公开信息未见充分说明。 3000种配方撑不起的"配方驱动"叙事，81项专利中发明专利仅13项 公司在问询回复中将自身定位为"配方驱动"型企业：储备3,000余种产品配方，报告期内实际用于对外销售的配方在1,000种以上；累计专利81项，其中发明专利13项，占比16.05%。改性工程塑料行业技术壁垒呈"二元结构"75% 产能集中于中低端产品（以物理共混、填充改性为主），价格竞争激烈；25% 高端产品（高性能、特种工程塑料）贡献主要利润，对配方设计、纳米复合、环保阻燃等技术要求严苛，核心配方多掌握在头部企业手中。 原材料端的供应链风险同样直接：PC聚碳酸酯树脂占公司生产成本超过85%，国内高端PC粒子90%以上依赖进口，公司前五大供应商中超半数为海外品牌代理商，没有自主定价权。2021至2022年PC粒子市场价格暴涨时，公司综合毛利率直接从25.3%跌至17.8%，净利润同比下滑超过20%。 研发人员结构方面，2024年末公司员工总数462人，其中研发人员80人，占比17.32%；硕士11人，本科64人，中专及以下306人这一学历结构与公司"配方驱动"的定位之间的匹配关系，需要读者结合其他信息自行判断。 行业横向：天健新材处于第二梯队，多家中小同行同样承受价格压力 2025年金发科技改性塑料业务营收357.81亿元，毛利率24.4%，销量295万吨，稳居全球第一；普利特改性塑料营收66.11亿元，毛利率18.14%；会通股份改性塑料营收61.04亿元，毛利率约13.46%。天健新材2025年收入9.57亿元，在行业中排名十名开外，研发费用率远低于普利特等同行。 与天健新材处于类似阶段的同行，同样在2025年承受压力：富恒新材改性工程塑料类毛利率仅2.01%，同比下降13.67个百分点，公司解释为"主动放弃部分高账期、低毛利订单，导致营业收入进一步下滑"；中塑股份的一家贸易商客户在成为第一大客户后两年内彻底消失，销售毛利率却高达45%；旭阳新材被北交所连问十二个贸易商相关问题。这些案例共同指向同一个行业事实：在75%产能属于中低端、价格战持续升级的格局里，中小改性塑料企业正普遍经历"砍单求生"。 撤回意味着程序结束，但问询函中的问题依然存在 天健新材本次IPO的中介机构为国金证券（保荐代表人戴光辉、李孟烈）、容诚会计师事务所（签字会计师江晓云、聂勇）、北京市通商律师事务所（签字律师胡燕华、刘问、史兴浩）。三家机构在近三年内均有监管处罚记录，但签字人员与已处罚项目均无人员重合。值得注意的是，第二轮问询回复中出现了多处更正包括"首轮问询回复中个别长期借款的借款到期日早于借款起始日"以及程锦新材料终端客户前后披露不一致。 2026年9月11日的终止审核决定，意味着天健新材本次北交所IPO程序流程到此为止。但两轮问询中涉及的代持11年、寄售收入占比超四成、280天账期、近45%的单一客户收入依赖、砍单后的报表改善、撤回后业绩再次反转这些问题不会随着终止决定的下发而消失。它们只是暂时没有被裁决。