8月20日晚间，汽车注塑模具龙头海泰科（301022.SZ）发布公告，正式终止收购新三板专精特新 小巨人 旭域股份98.21%股权事项。自4月披露重组预案到宣告终止，这场被行业寄予高分子产业协同期待的资本运作，仅仅走完四个月便戛然而止。公告显示，交易各方多轮磋商后，未能就核心条款达成一致，本次终止不存在违约赔付，两家企业生产经营不受直接影响。 一波三折：从市场看好到并购落幕 回溯本次交易，2026 年 4 月 7 日海泰科因筹划资产收购停牌。4 月 20 日披露重组预案，计划以发行股份 + 支付现金的方式，向旭域股份 88 名股东收购合计 98.21% 股权，发行价格 27.45 元 / 股，同时募集配套资金用于标的项目建设、补充流动资金与支付现金对价，交易构成关联交易，但不涉及控制权变更。 4 月 21 日复牌，资本市场用涨停表达了对本次并购逻辑的认可。市场普遍认为，这是海泰科拓展高分子新材料、打造第二增长曲线的关键一步。但好景不长，股价冲高之后持续回落，至 8 月 21 日收盘报 22.95 元，已经低于本次交易拟定的发行价水平。 四个月间，上市公司持续披露交易进展，中介机构同步开展尽调、审计、评估工作，然而谈判逐步陷入僵局。最终董事会审议通过终止议案，公司同时承诺公告披露后至少一个月内，不再筹划重大资产重组事项。 看似完美的高分子协同叙事 从产业逻辑上看，这笔并购具备很强的想象空间。 收购方海泰科是国内汽车精密注塑模具骨干企业，服务奔驰、比亚迪、理想、小米等车企客户。近年公司跳出单一模具业务，布局改性塑料，搭建 注塑模具‑改性塑料 一体化架构，推进年产 15 万吨高分子新材料项目，试图向上游材料端延伸，对冲汽车行业周期波动风险。但公司业绩波动显著：2025 年盈利大幅修复，2026 年第一季度却转为亏损 537 万元，经营压力客观存在。 标的旭域股份为国家级专精特新 小巨人，主营土工格栅、土工格室等土工合成材料，原材料同样以 PP、PE 高分子聚合物为主，产品供应铁路、水利、环保基建领域，2025 年营收 2.80 亿元，归母净利润 4357.70 万元，盈利稳健，财务指标已经满足北交所上市第一套标准。 双方共享高分子材料基础，都涉及配方、挤出、性能测试等技术环节。预案中曾预判，收购完成后可以实现原材料集中采购、研发共享，同时互补客户资源，帮助海泰科开辟汽车以外的新材料赛道。复牌首日的涨停，正是市场对这套协同故事的反馈。 技术同源不等于商业通吃，并购背后现实阻力 看似通顺的产业逻辑，落地谈判中却遭遇多重现实阻碍。 首先是技术同源，但赛道完全割裂。虽然同样使用聚烯烃原料，汽车改性塑料看重低温韧性、内饰低散发；土工材料重点考核长期蠕变、抗老化性能，配方体系、工艺路线、质量标准差异巨大。下游更是两套完全独立的客户体系，一个面向汽车零部件巨头，一个对接基建工程单位，渠道、销售网络很难直接复用，协同效应存在较大兑现难度。 其次，标的股权结构复杂，旭域股份股权分散，交易对手多达 88 名股东。众多股东在估值、现金与股份对价比例、业绩承诺、控制权安排上诉求很难统一，进一步抬升谈判难度。叠加上市公司股价大幅下行，预案设定的发行价与二级市场价格出现倒挂，也会对交易对价博弈形成扰动。 此外，海泰科自身业绩的波动，也会约束其现金支付承受能力。在跨界并购中，除技术协同之外，估值博弈、风险兜底、未来控制权安排，每一项都是绕不开的硬条件。 并购告吹，留给塑化行业的启示 本次收购终止，对于两家企业而言只是资本路径的转向。海泰科将回归原有 模具 + 改性塑料 的内生发展路线；旭域股份依旧维持独立主体身份，北交所 IPO 依旧是可选项。 这件案例也为整个高分子新材料行业提供参照：当下不少塑企希望依靠并购快速拿到新技术、新赛道，打造第二增长曲线，但技术同源 只是并购的起点，不等于协同收益可以自动兑现。原料、工艺相近，不代表客户、管理、盈利模式可以简单复制。跨界并购不仅要看产业故事，更要审慎评估股权结构、估值承受力、后续整合难度，理性看待外延扩张的机会与风险。 编辑：Abby部分资料整理自上海证券报、新材料研习社等。

国际要闻导读： 包装要闻-韩国拟立法2028年起禁用PET易拉罐；全球消费电子头部品牌推进无塑循环包装 设备要闻-埃瑞玛2025/26财年营收下滑仍保持盈利 原料要闻-新研究证实聚烯烃包装可两年内完全生物降解 电子要闻-塞拉尼斯联合力嘉精密开发人形机器人塑料关节 装置要闻-英力士Inovyn收购朗科恩EDC相关资产 宏观要闻-伊朗官员：若美打经济战 霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口 价格信息-今日无汇率报价 以下为国际要闻详情： 韩国拟立法2028年起禁用PET与金属组合包装 韩国气候能源环境部（MCEE）8月10日发布立法预告，拟修订《产品包装材料与包装方法标准规范》，2028年1月1日起禁止使用难以徒手分离的PET‑金属组合包装（PET易拉罐），减少金属杂质污染，保障rPET再生料品质。草案明确定义难以分离为无法徒手完全移除金属无残留，卷封结合容器受禁令约束，手拧螺旋盖PET瓶不受限制，企业拥有约16个月过渡期。约1.1万家咖啡店、5家PET易拉罐厂商、5家饮料食品企业直接受影响，部分行业门店已签署自愿协议提前落实限用。成本测算显示，企业每年新增材料成本803亿韩元，回收行业每年节约780亿韩元，10年净社会成本约13.8亿韩元。该法案意见征集截止2026年9月21日，条款仍存在调整可能，也是全球包装可回收设计趋势下的标志性政策。 埃瑞玛（Erema）2025/26财年营收回落，维持盈利 奥地利塑料回收设备厂商埃瑞玛财年于2026年3月结束，2025/26财年营收2.35亿欧元，同比下滑28%，但企业依旧保持盈利。业绩下行源于能源成本高企、再生料需求低迷、市场竞争加剧，客户推迟设备投资。企业表示家族企业架构与成本管控帮助扛住市场压力。欧洲仍是核心市场，亚洲、美洲订单增长，非洲未来潜力可观。2026年2月联合林德纳清洗技术设立印度子公司，现已布局中国、北美、南非、泰国等地。自1983年成立累计售出约9200套设备，投运设备每年可处理超2600万吨塑料废弃物，企业持续加大回收材料研发投入。信息来源：kunststoffe英文网。 伦敦帝国理工等机构发布研究：PE、PP包装可两年完全生物降解 伦敦帝国理工学院、SIRIM与Polymateria联合发布全球首创研究，搭载Polymateria生物转化技术的聚乙烯、聚丙烯包装，在自然环境中两年内可实现完全生物降解，转化为环境安全的蜡质物质，不产生微塑料，土壤天然微生物即可完成分解。该研究为马来西亚SIRIM ECO 098生态标签提供科学支撑。目前亚洲超300个品牌，英国体育场馆、非洲部分市场已经落地该技术。该方案针对外泄丢弃的塑料包装形成规模化解决路径，助力全球塑料污染治理与循环经济转型。 全球消费电子头部品牌加速淘汰塑料包装，布局循环材料 苹果、三星、惠普、联想、谷歌、戴尔、微软、Fairphone等消费电子企业持续推进再生材料、纸基替代包装、模块化产品设计，落实循环经济。EPR政策驱动下纸基、PCR包装市场年复合增长率7.36%，OEM目标硬件组件再生料占比20‑30%。苹果淘汰产品外包装塑料，全面采用100%纤维基材料，冲刺2030碳中和；三星手机包装全纸基化，产品模块至少采用一类再生材料；戴尔推进闭环制造，应用海洋塑料、生物基部件、模塑纸浆缓冲；惠普2019年至今消耗超40亿磅再生材料，完成一次性塑料包装减量目标；联想落地UL认证闭环塑料项目，PC塑料包装再生料占比达90%；谷歌提前实现硬件包装100%无塑，开源无塑包装设计指南；微软初级包装一次性塑料占比降至0.07%；Fairphone采用全纸基包装，主打可维修模块化手机。 英力士Inovyn收购朗科恩工厂EDC相关资产 英力士集团旗下INEOS Inovyn签署收购协议，收购破产托管企业Vynova Runcorn Limited所持Runcorn MCP Limited剩余50%股权，接收朗科恩工厂二氯乙烷（EDC）资产及对应员工。交易需监管审批，预计2026年下半年完成交割。交易落地后氯碱‑EDC全产业链归入INEOS Inovyn，稳固基地运营，强化供应链保障。朗科恩基地供应英国约98%饮用水处理用氯气，是英国关键基础设施，氯碱产品覆盖水处理、食品、医药、建筑多个下游行业。 塞拉尼斯携手力嘉精密，开发人形机器人轻量化塑料关节 8月14日，塞拉尼斯与力嘉精密于上海商业技术中心签署战略合作协议，共同推进人形机器人高性能塑料关节研发与商业化，目标以工程塑料替代钢材，实现关节模组减重30%以上，同时保障传动精度与长期运行可靠性。力嘉精密拥有四十余年精密塑料传动零部件制造经验，塞拉尼斯提供定制化高性能材料与全套技术支持。合作重点攻克高强度、耐温热稳定、自润滑精密传动、轻量化与尺寸精度等技术难点，完成材料全生命周期验证，适配大规模量产。双方将推动方案落地工业、商用、服务机器人市场。 海外宏观市场： 【伊朗官员：若美打经济战 霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口】 当地时间23日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，则没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区。伊朗将把任何国家参与或支持美国对伊朗人民发动的经济战视为战争行为。 【加拿大驻美大使：加美贸易谈判破裂原因涉及多项议题】 加拿大驻美国大使马克怀斯曼表示，加美贸易谈判22日晚间破裂，原因涉及多项议题，其中潜在协议的书面文本与加拿大方面认为双方此前已达成的共识存在出入。怀斯曼23日在接受采访时称，并非某一个单独问题导致谈判失败。谈判破裂随后触发新一轮关税措施，并可能导致加美贸易争端进一步升级。 【伊朗伊斯兰革命卫队称已制定应对美国"经济战"的方案】 伊斯兰革命卫队发言人侯赛因莫赫比（Hossein Mohebbi）称：我们已制定应对敌方战争不利影响的方案，并能轻松与各国建立经济联系。我们正在美国的家门口开展经济往来，我们正在绕过美国，你们很快就会看到结果。 【普京称俄军加大对乌企业打击】 当地时间22日，俄罗斯总统普京表示，乌克兰武装部队在过去40天里持续使用导弹和无人机对俄罗斯发动攻击，企图借此击败俄罗斯，但这不过是一场冒险。他称，乌军的打击并未造成任何实质性转折。普京还称，作为对乌军打击俄罗斯境内民用设施的回应，俄军加大了对乌克兰企业的打击，且俄方的报复性打击 更具破坏性。 【伊朗称国防产能已翻倍】 伊朗国防部发言人礼萨塔拉埃-尼克8月21日接受伊朗国家电视台采访时表示，尽管部分国防工业设施遭到袭击，但伊朗国防装备与武器产能在过去一年已实现翻番，能够在战场持续消耗武器装备的同时迅速补充生产。塔拉埃-尼克表示，这种边打边造的同步生产模式，已使国防工业成为伊朗武装力量防御体系的支柱之一。 价格信息：今日无汇率报价 【上游原料美金市场价格】 8月21日CFR东北亚乙烯1040美元/吨涨20美元/吨，CFR东南亚1000美元/吨稳。 东北亚丙烯FOB韩国均价至1080美元/吨稳定，CFR中国均价至1175美元/吨稳定。 北亚冷冻货到岸价，丙烷787-788美元/吨；丁烷837-838美元/吨。 中国华南冷冻货9月下到岸价，丙烷840-850美元/吨；丁烷860-870美元/吨。 台湾地区冷冻货到岸价，丙烷787-788美元/吨；丁烷837-838美元/吨。 【LLDPE美金市场价格】 薄膜：1080美元/吨（CFR黄埔）； 【HDPE美金市场价格】 薄膜：1160美元/吨（CFR青岛）； 中空：1220美元/吨（CFR盐田）； 注塑：975美元/吨（CFR黄埔）； 【LDPE美金市场价格】 薄膜：1400美元/吨（CFR黄埔）； 【PP美金市场价格】 均聚：1230美元/吨（CFR黄埔）； 共聚：1270美元/吨（CFR南沙）； 透明：1470美元/吨（CFR黄埔）； 管材：1450美元/吨（CFR黄埔）。