特种材料解决方案供应商盛禧奥（Trinseo）宣布，已与持有其大部分债务的各方达成了一项重组支持协议（简称RSA）。这项具有约束力的协议将大幅降低盛禧奥的债务负担，增强其资产负债表，并改善其长期财务状况。该协议不涉及员工、客户、供应商或供货商的任何让步。 通过采取这一积极措施，盛禧奥期望能够更好地执行其长期增长战略，并实现正自由现金流。该重组支持协议标志着公司与主要贷款方经过积极磋商，成功达成了加速重组盛禧奥资本结构的共识，同时保持公司作为特种材料解决方案供应商的市场领先地位。 盛禧奥总裁兼首席执行官Frank Bozich表示：自成立以来，盛禧奥一直与各组织合作，通过智能、可持续的材料解决方案将创意变为现实这融合了深厚的专业知识、创新能力和一流的材料。在贷款方的支持下，这项协议标志着我们朝着强化资产负债表迈出了重要一步，从而能够继续不间断地运营我们的业务，推动创新，支持增长，并生产我们的客户在未来数十年里所依赖的产品。我们相信，签订此协议将使我们在未来处于有利地位，并期待在此过程完成后，我们能够成为一个更强大的组织，更好地满足全球合作伙伴的需求。我们衷心感谢员工们的持续奉献和辛勤工作，也感谢客户和合作伙伴的支持。 关于重组支持协议 (RSA) 的信息 盛禧奥已获得主要贷款方的支持，将进行全面重组，以减少约20亿美元的债务，并减少约1.4亿美元的年度利息支出。重组将通过预先安排的第11章重组计划实施，资金来源包括已全额承诺的约1.58亿美元的破产保护融资、1.5亿美元的应收账款融资以及退出融资。现有贷款方将获得重组后公司100%的股权。所有一般无担保债权持有人，包括贸易债权人、供应商和供货商，其权益将不受影响。 为落实重组支持协议（RSA）下的交易，盛禧奥计划在未来几周内最终确定重组计划，随后向美国德克萨斯州南区破产法院提交美国破产法第11章的自愿破产申请。盛禧奥预计将以快速程序完成破产重组（第11章）。 虽然此举将有利于这家全球性企业，但此次破产重组预计仅限于其部分美国关联公司以及部分位于美国境外的非运营关联公司。盛禧奥的其他关联公司预计不会被纳入此次破产重组（第11章）的申请范围。 盛禧奥预计将在美国和全球范围内持续开展业务，并继续专注于为客户提供他们所重视的高质量产品和服务。盛禧奥计划向破产法院提交常规动议，以支持其正常运营，包括但不限于支付供应商未结清款项的动议，并在重组过程中继续向供应商付款。此外，盛禧奥还将随破产申请提交与客户和员工薪酬福利计划相关的动议，以确保不会对客户和员工造成任何影响。 持续亏损状态，欧洲业务大范围重组 2023年、2024年、2025年，盛禧奥（Trinseo）净销售额分别为36.75亿美元、35.13亿美元、30亿美元；净亏损分别为7.01亿美元、3.49亿美元、5.46亿美元；调整后EBITDA分别为1.54亿美元、2.04亿元美元、1.63亿美元。 盛禧奥长期以来一直处于亏损状态。该公司此前表示，关税的不确定性扰乱了市场，抑制了客户的购买意愿。在欧洲，该公司面临着高成本和来自亚洲的竞争。 Trinseo已于2025年底宣布对其欧洲业务进行重组，这些重组措施包括： ▪关闭位于意大利Rho工厂的10万吨/年 的甲基丙烯酸甲酯 (MMA) 生产装置。聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）的生产业务不受影响，还会继续在Rho工厂运营。该工厂于2024年新启用的PMMA先进回收试点设施也将被保留。 ▪关闭位于意大利Porto Marghera工厂丙酮氰醇（ACH）业务，丙酮氰醇（ACH）是用于生产的MMA的关键原料。 ▪关闭位于德国Boehlen的苯乙烯生产工厂的生产业务。此次关闭是由于该基地的次级规模、行业产能增加和欧洲天然气价格上涨，在全球苯乙烯市场上缺乏竞争力。 ▪关闭位于德国Stade的聚碳酸酯（PC）生产线（16万吨/年），原因是在全球聚碳酸酯市场缺乏竞争力。公司将继续生产聚碳酸酯，用于其下游复合业务。预计生产线关闭将降低成本，并显著减少对周期性聚碳酸酯市场的影响。 ▪将墨西哥Matamoros的PMMA板材生产基地整合到美国肯塔基州佛罗伦萨的Aristech Surfaces的连续板材制造业务中。 ▪由于欧洲丁苯乳胶产能过剩，芬兰Hamina工厂的丁苯乳胶产能从2023年年中开始减少。 为何陷入困境？ 据行业相关人士分析，盛禧奥曾在2020-2021年间，斥资约18.5亿美元收购了阿科玛（Arkema）的PMMA业务和Aristech Surfaces公司，标志着该公司从大宗商品化学品（苯乙烯类）向高利润特种材料领域战略转型。其中，对阿科玛PMMA业务的收购斥资约13.6亿美元，对Aristech Surfaces的收购则花费约4.45亿美元。其逻辑看似合理，但时机却极其糟糕。当时欧洲能源成本飙升，亚洲大宗塑料产能过剩加剧，特种塑料市场疲软。随后，盛禧奥经历了一轮又一轮的重组，但持续的亏损和债务压力，使其难以获得喘息之机。 然而在同样市场环境下，有些公司的发展相对顺遂，这也是盛禧奥自身所不具备的：缺乏战略靠山。例如沙特基础工业公司（SABIC）通过沙特阿美供应原料，使其免受投入成本波动的影响，而这种波动曾反复扰乱盛禧奥的运营。科思创（Covestro）曾经也处于类似的结构性调整阶段，但它在阿布扎比国家石油公司（ADNOC）找到了依靠，如今的资金来源也远超以往。在危机加深之前，盛禧奥既没有上游所有者支持，更没有财力雄厚的收购方。 最残酷的并非盛禧奥未能建成的东西，而是它已经建成的东西，以及现在可能失去的东西。 在位于荷兰Terneuzen的工厂，盛禧奥继续研发和验证聚碳酸酯和ABS的溶解回收工艺。这项溶解技术利用选择性溶剂，无需繁琐的预分拣，即可从复杂的多材料报废部件中回收高纯度聚合物，并已在实际汽车内饰应用中进行了测试。回收成分含量分别为30%和50%的部件已通过认证。与Signify的合作展示了从路灯灯罩中闭环回收聚碳酸酯（PC）的方法，回收的材料用于生产新的灯罩。 该工艺已通过验证，并与欧盟即将实施的报废车辆指令直接相关，该指令将强制要求汽车塑料中使用再生材料。该公司曾计划在2025年实现PC溶解技术的商业化应用，但这一目标未能实现。据报道，首个商业模块在中国落地（盛禧奥张家港生产基地），随后将在欧洲推出。 不可否认，盛禧奥位于荷兰、德国等地的工厂都位于欧洲顶尖的化工产业集群之中，是具有吸引力的资产。然而，在破产重整之后，盛禧奥在最后几年中投入研发的产品，是否还会继续进行，新的股权所有者是否对这些产品感兴趣，也是一个未知数。 盛禧奥前身是美国陶氏化学（Dow Chemical）旗下的业务部门，后于2010年独立并命名为斯泰隆（Styron），最终在2015年更名为盛禧奥（Trinseo）。 盛禧奥的主要产品涵盖： ① 高性能热塑性塑料 ▪PMMA （聚甲基丙烯酸甲酯）：主打品牌PLEXIGLAS和ALTUGLAS，是车灯材料的领先者，也广泛用于光学镜片、屏幕和建筑采光。 ▪聚碳酸酯（PC）：以品牌CALIBRE为核心，集透明、耐热、抗冲击于一身，广泛应用于LED照明、医疗设备和消费电子产品。 ▪ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：品牌为MAGNUM，是汽车内外饰、电子电器外壳的理想选择，其医疗级产品，因批次质量稳定且低残留，备受青睐。 ▪PC/ABS（聚碳酸酯/丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：品牌包括PULSE和EMERGE系列，结合了PC和ABS的优点，常用于汽车仪表板、手机外壳等高性能部件。 ▪热塑性弹性体（TPE/TPU）：以APIGO、MEGOL、APILON等品牌提供多种产品，兼具塑料的加工性和橡胶的柔软触感，广泛应用于鞋材、密封件、手柄和可穿戴设备。 ② 合成橡胶与乳胶粘合剂 ▪乳胶粘合剂：以LIGOS为品牌，其产品主要用于高端人造草坪、纸张涂布和地毯背衬，提供卓越的粘结强度和耐用性。 ▪合成橡胶 ：曾是盛禧奥的核心业务，目前已出售，产品包括用于轮胎等的溶聚丁苯橡胶(S-SBR)。 ③ 基础塑料与原料 ▪盛禧奥生产如聚苯乙烯（PS）、SAN等基础塑料，以及上游的苯乙烯单体，这些是制造多种终端产品的基石。

国际要闻导读： 原料要闻-旭化成：停止生产LDPE HDPE 汽车要闻-本田宣布放弃2040年禁售燃油车目标 包装要闻- 35.9% 覆盖率倒逼改革！美国堆肥与可堆肥包装迎来政策新规 电子要闻- 日本电机巨头尼得科被曝大规模造假 宏观要闻-习近平同美国总统特朗普在中南海小范围会晤 以下为国际要闻详情： 1.旭化成：停止生产LDPE HDPE 旭化成近日宣布计划在2030财年前完成其水岛工厂（Mizushima Works）的业务精简。 本次调整不会对公司衍生物产品的供应产生即时影响。本次调整涉及的业务在2025财年实现营收1162亿日元，而同期材料业务板块整体营收为1.3062万亿日元。 这些措施计划于2030财年前完成，与此前宣布的旭化成三菱化学乙烯株式会社（AMEC）乙烯装置停产计划一致，将进一步推动公司提升资本效率、强化长期盈利能力。 2.8000 万美金落槌！TMD 业务由 TNJ Ohio 收购完成司法裁定 美国休斯顿法院本周裁定，将 Toledo Molding Die (TMD) 通过破产法院核准的交易，出售给 JVIS 旗下关联企业 TNJ Ohio LLC。美国休斯顿破产法院的 Christopher Lopez 法官于 5 月 14 日签署出售裁定，批准 First Brands Group LLC 将该企业经营性资产转让给新收购方。 法庭文件显示，此次出售将使 TNJ Ohio 无负担收购全部生产资产，不受现有留置权、索赔权、产权负担及相关权益约束，为企业后续经营扫清债务遗留问题。 3.LYB与Interpolimeri达成合作，拓展色母粒在德国、奥地利的分销业务 利安德巴塞尔（LYB）已与欧洲塑料材料分销商英特波利梅里公司（Interpolimeri Spa）签署合作协议，自 2026 年第一季度起，在德国和奥地利拓展利安德巴塞尔色母粒及定制高性能着色剂的分销业务。 利安德巴塞尔表示，公司通过与客户及整个市场沟通，梳理了其在欧洲的市场拓展策略。 4. 35.9% 覆盖率倒逼改革！美国堆肥与可堆肥包装迎来政策新规 美国塑料公约组织（USPP）近日发布了一份政策梳理资料，梳理了完善堆肥体系所需的整体政策格局，旨在将零散碎片化的堆肥模式，转型为全国性循环经济解决方案。目前仅有 35.9% 的美国民众可享受厨余垃圾收运服务，该文件恰好填补了这一关键行业缺口。 这份名为《规模化推进堆肥发展》的全新报告指出，通过统筹政策框架、持续资金投入与系统化体系规划，能够加快堆肥基础设施建设；同时可将可堆肥包装作为回收体系的配套补充方案，在美国全国范围内推广应用。 5.本田宣布放弃2040年禁售燃油车目标 本田汽车公司于5月14日宣布，将放弃原定于2040年实现全面停售内燃机车辆的目标，并计划在2030年前推出15款全新混合动力车型，以应对公司近70年来的首次年度亏损。这一战略调整由本田社长三部敏宏（Toshihiro Mibe）在当日的新闻发布会上公布。 根据财报数据，截至2026年3月31日的上一财年，本田录得营业亏损4,143亿日元（约合25.9亿美元），净亏损达4,239亿日元（约合26.5亿美元）。这标志着该公司自1957年上市以来首次出现年度亏损。三部敏宏表示，公司在电动化转型过程中产生的资产减记和减值损失总计达1.58万亿日元（约合99亿美元），是导致亏损的主要原因。 6.日本电机巨头尼得科被曝大规模造假 据日经新闻报道，全球最大的精密电机制造商尼得科（Nidec）于5月13日发布声明称，公司发现多起涉嫌产品质量造假的不当行为，此次问题波及电机及其他产品质量管控，包括未经审批擅自更改产品材质、生产工艺与设计方案。该公司称，计划成立由外部专家组成的专项调查委员会调查该问题。 不过公司补充表示：目前尚未发现会立即影响产品功能及安全的相关问题。尼得科公司称，已开始主动对接客户，进行情况说明与沟通解释，还将开展全面质量排查，计划于5月13日正式敲定并公布针对此次质量违规事件的处置方案及相关后续安排。 7.芯片贸易松绑？曝美国批准英伟达向10家中国企业出售H200芯片 据路透社报道，5月14日，三位知情人士透露，美国已批准约10家中国企业购买英伟达性能第二强的人工智能芯片H200，但截至目前尚未完成任何一笔交付。这笔重大技术交易陷入停滞，而英伟达首席执行官黄仁勋本周正试图在中国市场寻求突破。 海外宏观市场： 【日本存储巨头铠侠在AI热潮推动下利润创新高，准备赴美上市】 日本存储巨头铠侠表示，随着全球存储芯片短缺推高关键元件价格至历史高位，公司将赴美上市。该公司截至3月底的季度实现创纪录的5968亿日元利润，超出市场预期，并预计截至6月底的季度营业利润将达到1.3万亿日元。铠侠今年以来股价已上涨约300%，投资者认为NAND将成为下一个受益于AI热潮的芯片元件。铠侠表示，正在为美国存托凭证（ADS）上市做准备，上市时间、美国上市市场及相关细节尚未确定。 【习近平同美国总统特朗普在中南海小范围会晤】 5月15日上午，国家主席习近平在中南海同美国总统特朗普举行小范围会晤。习近平指出，特朗普总统此访是一次历史性、标志性的访问，我们共同确定了中美建设性战略稳定关系的新定位，就保持经贸关系稳定、拓展各领域务实合作、妥善解决彼此关切达成重要共识，同意就国际和地区问题加强沟通和协调。访问有利于促进相互理解、加深彼此信任、增进两国人民福祉。 【美官员称以黎第三轮会谈富有成效且积极】 国国务院官员14日说，当天在美首都华盛顿举行的以色列和黎巴嫩第三轮会谈富有成效且积极，会谈15日将继续举行。美国媒体援引该官员的话报道说，当天的会谈从当地时间9时开始，8小时后结束，但没有提供更多细节。 【摩根大通将台股加权指数的牛市情境目标位上调至50000点】 摩根大通策略师上调对台股加权指数的目标位，牛市情境下的目标位为50,000点，意味着较上一交易日收盘水平约有20%的上行空间，因该市场对人工智能建设的敞口最纯粹。 价格信息： 人民币兑美元中间价报6.8415，下调14点；上一交易日中间价6.8401，上一交易日官方收盘价6.7862，上日夜盘报收6.7878。 【上游原料美金市场价格】 5月13日乙烯CFR东北亚1200美元/吨稳，CFR东南亚1250美元/吨稳。 东北亚丙烯FOB韩国均价至1260美元/吨稳定，CFR中国均价至1280美/吨稳定。 北亚冷冻货到岸价，丙烷961-969美元/吨；丁烷1061-1069美元/吨。 中国华南冷冻货6月上到岸价，丙烷973-983美元/吨；丁烷1023-1033美元/吨。 台湾地区冷冻货到岸价，丙烷961-969美元/吨；丁烷1061-1069美元/吨。 【LLDPE美金市场价格】 薄膜：1340美元/吨（CFR黄埔）； 【HDPE美金市场价格】 薄膜：1330美元/吨（CFR黄埔）； 中空：1400美元/吨（CFR盐田）； 注塑：1400美元/吨（CFR盐田）； 【LDPE美金市场价格】 薄膜：1660美元/吨（CFR黄埔）； 【PP美金市场价格】 均聚：1400美元/吨（CFR黄埔）； 共聚：1600美元/吨（CFR黄埔）； 膜料：1650美元/吨（CFR黄埔）； 透明：1500美元/吨（CFR黄埔）。