华工科技的AI高速光模块订单已经排到今年四季度！ 华工科技光电子信息研创园（一期）高速光模块自动化产线现场 据中国光谷2月22日消息，新春佳节，光谷多家企业、实验室生产线开足马力忙生产。 华工科技旗下多个业务板块生产不停工。公司联接业务订单已经排到2026年第四季度，AI高速光模块产线24小时满负荷运转。 华工科技光模块业务负责人介绍，春节期间公司武汉及泰国两大生产基地全线运转，初一即复工，全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付。 公开资料显示，华工科技是全球前十的光模块厂商，激光产业知名高科技公司。主营业务包括激光设备的生产与销售、激光防伪标识的生产与销售、敏感电子元器件的生产与销售、光通信电子元器件的生产与销售、计算机软件与信息系统集成等技术及产品的开发、研制、销售等业务。 2025年，华工科技高速光模块产品国内基地同比增长111%，海外基地增长500%，今年计划在现有基础上，将800G、1.6T高速光模块产能再提升50%以上，全力满足市场需求。 国盛证券最新研报认为，在未来两至三年，乃至更长时间内，可插拔光模块仍将是数据中心光互连的主流解决方案。市场担忧和筹码结构集中需时间消化，长期来看市场终将回归业绩基本面主导的共识。当前板块因高景气度吸引资金过度集中导致的筹码结构问题，需通过震荡和时间来消化浮盈，这属于成长过程中的正常现象。继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头，同时建议关注光器件一大五小，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节等。

历史无数次证明：大国之争，企业之争，任何领域能把后发优势发挥到极致的，就叫黑马。而在商业航天领域，这匹黑马就是箭元科技。2月12日，这家成立仅4年的民营火箭公司宣布完成十数亿元B轮融资，成为2026年开年商业航天领域最大一笔融资之一。随之而来的问题是，资本为何争先押注箭元？ 过去五年，中国商业航天真正发生的变化，并不是公司数量变多了，而是这个行业第一次开始出现一个清晰的分水岭 一边，是仍停留在能不能飞能不能入轨的工程验证阶段；另一边，则已经进入一个更残酷的问题：谁能用最少的资本、最短的时间，构建一个可长期运行的强大太空智能体系。 SpaceX 100万颗卫星的超级星座计划，以及对xAI的整合，其实已经清晰地预示着：人类航天已经从航天工程时代，转入打造太空智能体系的全新大基建时代，商业航天的竞争主线，也将很快从能不能入轨和回收，切换到谁能极低成本、高效且快速规模化... 这意味着，中国商业航天，正在从技术冒险时代，进入一个只属于少数人的系统竞争时代。 也正是在这个背景下，箭元科技这家公司开始频繁出现在投资人、产业方和政策研究者的视野中，并逐渐被贴上一个标签 商业航天领域潜在的头号黑马。 值得注意的是，最早系统性押注箭元科技的，并非短期投机资本，而是位于杭州长期深耕商业航天与军民融合领域的专业投资机构天问时代。 天问时代是国内十分罕见的紧盯商业航天与军民融合赛道长达十年的专业基金，高度聚焦下一代核心技术 + 国家重大战略需求的交集，因趋势判别度极准、项目把控度甚高的口碑，在圈内拥有独到的影响力和众多跟投粉丝。其创始人张伟杰先生早期还下注了中国首次实现入轨的商业火箭公司星际荣耀、整流罩龙头爱思达科技、商业航天隔热材料行业前列航聚科技、AI算力芯片测试巨头朗迅科技、超大尺寸磁悬浮飞轮华驰动能、航天伺服电机龙头航星传动等一大批行业标杆项目。某种程度上，天问时代的下注，本身就是对箭元技术路径与产业时机的重要前置验证。 通过对箭元科技底层逻辑的拆解，我们发现，相比于此前数年间支付了高昂"试错税"的民营火箭先行者，这家在2022年3月才正式运营的公司，反而呈现出一种独特的"时间套利"优势别人用真金白银换教训，它直接站在教训之上开始构建系统。它的发展历程，很有可能成为商业航天IPO赛道后发先至的范本。 一、从成立到冲刺上市用时极短：一家公司踩中的政策时间窗口 在科技企业的资本路径中，时间节点往往比技术节点更重要。 当多数同行还在固体火箭与液体火箭、铝合金与碳纤维的技术路线间反复试错时，箭元从成立第一天起就All-in了"不锈钢+液氧甲烷+海上回收"路线，天生契合《科创板第五套标准适用指引（2025 年修订）》（即《9号指引》）对"可重复使用中大型火箭"的硬性要求2025年5月，其元行者一号验证型火箭完成国内首次全尺寸不锈钢火箭海上溅落回收，全箭可复用产品价值占比超过90%。 图：2025年5月，箭元科技元行者一号验证型火箭实现可控溅落回收 更关键的是，它没有技术路线转换的沉没成本。早期那些先造固体火箭、再转液体火箭，或先采用铝合金、再艰难切换不锈钢的企业，难免会产生财务报表上的" legacy cost "（历史包袱），而箭元则无需为此买单。这种"技术纯血"特质，使其无需像首批申报企业那样承担"政策试探期"的审核摩擦成本。 叠加绿通适配性优势，其上市节奏更具想象空间。公司自建国内首个 高架钢结构 + 水冷式导流 试车台、不锈钢箭体生产团队、全流程总装测试体系，完全符合绿通对 硬科技自主可控 的偏好。若 2026 年底 钱塘号 首飞成功，按标准化审核通道节奏，其从申报到过会的周期可能比早期企业缩短30% 以上，成为国内成立到上市用时可能最短的民营火箭公司。 二、估值弹性极高：低基数带来的资本效率红利 在商业航天这样高度资本密集的赛道，估值逻辑往往不是谁最早，而是谁的资本效率最高。 一个值得关注的行业现象是：有过入轨记录的民营火箭企业中，固体入轨企业的普遍估值在150亿，液体入轨企业超过200亿，但在大型可复用液体火箭入轨和回收以及获取商业化订单的命题上，所有公司都还未能交出答卷；而箭元科技刚完成B轮融资，其估值相比而言处于低位。从绝对规模看，蓝箭航天等先行者显然是行业头部；但从资本弹性看，箭元反而更具黑马属性。 在二级市场的视角下，这种低资本验证高价值系统的公司，往往比重资产先行者更容易获得高倍数定价。 真正的差距不在于技术代际，而在于资本回报结构更优。在硬科技领域，能活下来的从来不是最激进的技术派，而是最懂资本物理定律的工程团队。 箭元科技创始人魏一曾多次说过：箭元的目标一直很明确，就是要让火箭造得便宜，价值复用。把钱全部花在该花的地方，不该花的地方一分也不浪费，不做表面功夫，务实到骨子里，这便是资本效率的具象化。 三、技术路线极直：一次性对标Starship，又兼具东方智慧 一个常被忽视的事实是：在硬科技领域，很多早期公司解决的是从0到1，而真正决定产业格局的，往往是从1到10的系统效率问题。 在长期尺度上，不锈钢 + 甲烷几乎是高频次复用火箭的最优解。原因并不复杂：不锈钢成本低、耐高温、易加工，适合规模制造；甲烷发动机积碳少、可多次复用，维护成本显著低于煤油；系统工程上更容易向航空化运营演进。 箭元是国内首个采用"不锈钢+液氧甲烷+海上溅落回收"技术路线的火箭公司，直接对标SpaceX星舰验证的下一代最优解。大多数中国火箭公司解决的是：如何追上SpaceX上一代，而箭元一开始就选择解决的是：如何不在两代系统之间浪费十年。 但这种对标又不是一味的盲目对标，它的回收策略体现了团队的清醒。 从效率上讲，筷子夹火箭无疑是终极方案，但箭元选择了一个更务实的路径：海上溅落回收过渡到海上平台捕获。 这背后的逻辑非常具有东方智慧：既然终极方案难度极高，而过渡阶段必然存在，那不如选择一个容易落地、系统复杂度低的过渡方案。 海上溅落不需要复杂的垂直回收系统，对箭体结构要求更低，通过简单打捞即可验证复用核心，本质上是用工程简化换系统稳定性，自然成为当前阶段的务实之选。 2025年5月29日4点42分05秒，箭元科技元行者一号验证型火箭在东方航天港完成首次海上回收并准确溅落至预定海域。历经18个小时，元行者一号验证型火箭成功完成打捞清洗并转运至厂房。7月，元行者一号验证型火箭海上溅落回收发动机、伺服机构及电气设备成功完成4次发动机与控制系统联合摇摆热试车。重复多次点火试验的圆满成功，标志着箭元科技实现了发射回收精准溅落打捞清理返厂检查重复使用的全流程闭环验证。 不难看出，在商业航天这种高风险领域，此种策略往往比追求最炫技术更有成功概率，亦是技术前瞻与务实落地知行合一的体现。从这个角度看，箭元科技率先完成火箭可回收复用、甚至冲击商业航天第一股，并非不可能。 四、市场时机极准：产品未出，订单先到 在市场验证这一点上，箭元踩中的时间点，是中国商业航天史上极为罕见的理想窗口。 20232024年，中国两大国家级星座工程中国星网（GW星座）和千帆星座相继启动建设。GW星座规划在20252035年间发射超过1.3万颗卫星，这意味着：中国在未来十年，将进入一个前所未有的卫星批量发射周期。 这与早期商业火箭公司面临的情况完全不同。行业先行公司早期需要先造火箭，再找客户；而箭元面对的是市场需求已经确定，等的是合适的运力供给。 市场需求强力驱动下，箭元在产品尚未完成验证阶段，就已经进入中国星网白名单并获得采购订单，根本不用操心找客户问题，省去了大量市场摸索成本。 其次，市场已进入爆发期。如果按当前节奏推演，一旦箭元在2026年底完成首飞成功，其商业化节点将恰好落在国家星座组网的高峰期，实现产能无缝连接，订单增长曲线可能极其陡峭。 这不仅仅是运气好，也是战略节奏与产业周期高度重合的结果。 极度稀缺性：实现客户多元化并前瞻布局太空量子计算的火箭企业 相比大多数仅依赖星座订单的火箭公司，箭元的客户版图呈现出罕见的多元化特征：与淘宝达成火箭运送快递包裹的新模式探索，与量子计算明星企业玻色量子签署战略合作协议，前瞻布局太空量子计算场景。 这种"国家队订单保生存，商业订单探未来"的双轮驱动，使其在商业闭环的构建上走得更远。 因为它们指向一个问题：如果未来火箭发射成本真的大幅下降，谁最先构建新的应用场景，谁就最可能成为下一轮产业红利的捕获者。 从这个角度看，箭元似乎并没有把自己定位为火箭制造商，而更像是：中国下一代太空基础设施系统的早期构建者。 结语：一个后发优势的典型样本 综合来看，箭元科技的成长历程简直就是后发优势理论的教科书式案例： 踩中政策从不确定到确定的窗口； 避开早期技术路线试错成本； 选择下一代系统级最优解； 刚好进入市场爆发周期起点。 从更长的历史视角看，箭元科技真正站在的，并不是某一家公司的起跑线上，而是箭元恰好处在一个历史上极其罕见的最优初始条件里： 它几乎是中国商业航天历史上，在技术路径已验证、政策规则已明确、市场需求已爆发三重确定性同时成立的火箭公司。 这意味着它不用再为方向是否正确付学费，也不用为市场是否存在做教育，更不需要为政策是否支持反复试探。它唯一需要回答的问题，只剩下一个： 在这样一个前所未有的确定性窗口中，系统能力能不能跑到极限。 如果中国商业航天未来真的诞生一家具有长期全球影响力的公司，那么从概率论意义上看，箭元科技，已经站在了最靠近那个答案的位置上。